【華爾街傳奇】投機之王杰西利佛摩爾
其中一個啟迪我至深的交易員非傑西利佛摩爾（Jessie Livermoore) 莫屬，當然他在投機者心目中的位置如同邁克爾喬丹之於籃球迷一樣。曾成空做空1929年美國大蕭條的他，無疑是大空頭之王。
今天這篇文章來簡單描述他的生涯。有興趣的讀者亦可閱讀他的著作。
當然很多人也寫過關於他的交易以及操盤原理。也有非常多的文章寫了關於他的一些經歷，這篇文章主要以我的角度，嘗試去勾勒或是去理解他的傳奇的生涯以及他極具天分的交易技能以及交易框架。
他敏感脆弱的個性，缺乏父母的關愛形成了他敏感脆弱的個性。他的家庭生活以及個人生活一塌糊塗，他四起四落，不斷地從破產中爬起，償還債務，積累巨大的財富然後揮霍一空。最終他罹患深度抑鬱症，在出書銷售不利的情況以及妻子離他而去，家庭破碎的情況下，他最終選擇舉槍自殺，終結了自己的一生。
利弗莫爾的遺書：
“Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry, but this is the only way out for me.
（忍受不了，所有事情對我來說都很差。我厭倦了抵抗，不能夠再堅持下去，這是唯一的出路！我不值得你去愛，我是個失敗者，我…真的很對不起，但這個方法是我唯一的出路。）
而他的生平充滿了謎題，而他也的確是從一無所有走到巔峰的貧民少年。他的才能在他年輕時期就已經顯現。
傑西·利弗莫爾生於馬薩諸塞州，自小家境窮困，父親以務農為生。利弗莫爾在學校很用功，一年內完成三年課業，父親卻要他輟學。 13歲帶著母親給的5美元，在波士頓的”潘偉伯公司”（Payne Webber）當擦黑板小弟，利弗莫爾對數字過目不忘，熟記各種股市數據，研讀行情。 1893年，利弗莫爾16歲初涉股市就取得成功，分到3.12美元的利潤，等到賺1000美元後，他辭掉工作，專心買賣股票，以放空出名，有”華爾街大空頭”之稱。
在20歲前，他憑精湛的預測股價走勢的技巧，在賭博股票價格波動的賭場裡賺錢，許多莊家因而損失慘重，把他拒於門外，他曾多次假手於朋友助他買賣交易，但最後都多次事敗給發現；利弗莫爾遂前往紐約，操作紐約證券交易所（New York Stock Exchange）的股票，但一開始投資並不順利，半年內輸光家產。
最後他只得向經紀公司借500美元，重回波士頓，再賺回10000美元。\
如果您是一名股票交易員並且不知道 Jesse Lauriston Livermore 是誰，那麼就不了解美國股市歷史。簡而言之，利弗莫爾先生要被稱為股票市場大空頭，他在1929 年賣空美國金融市場，積累了約1 億美元的財富（按照當時美元的購買力，這個財富比索羅斯加上巴菲特加起來的還要多）。
然而，要真正了解傑西利佛摩爾，作為最著名的做空者，我們必須了解在當時他的年代，也就是1900 年代初期，沒有互聯網，同時也沒有大量的關於股票的信息甚至，連如今非常容易獲得的關於技術分析以及各類的知識都非常的貧乏。股票分析師具有巨大的優勢，大量的上市公司信息也僅僅流通於小圈子裡。他的厲害之處就在於此，在資源非常貧瘠，而自身條件非常不利的情況下，憑藉他的天賦，一舉成為美國最富有的人。
沒有電視，沒有電腦，也沒有互聯網來做交易決定。傑西，他正在成為精明的股票交易員，使用他那個時代的日間交易員應用的一種古老的投資技術來分析特定股票的價格和數量以執行交易：磁帶閱讀（TAPE READING)。
傑西·勞里斯頓·利弗莫爾 (Jesse Lauriston Livermore) 通過他的技術在他的一生中賺了又破產了4次。那些成功和最終的失敗使他走上了一條導致他決定自殺的道路。
這是傑西·勞里斯頓·利弗莫爾 (Jesse Lauriston Livermore) 傳奇一生的概括：他的性格極其怪異，天賦異秉、既獨特也不幸。
傑西利佛摩爾 — — 童年
於馬薩諸塞州南阿克頓 1886 年公共圖書館
傑西·勞里斯頓·利弗莫爾於 1877 年 7 月 26 日出生於馬薩諸塞州什魯斯伯里。在他很小的時候，全家搬到了馬薩諸塞州的阿克頓。
他的家庭包括：
父親 — — 海勒姆·布魯克斯·利弗莫爾（Hiram Brooks Livermore）。
母親 — — 勞拉·埃絲特·利弗莫爾（Laura Esther Livermore）。
姐姐 — — 梅布爾·洛林·布萊森（Mabel Loraine Blethen）。
兄弟 — — 埃利奧特·利弗莫爾（Elliot Livermore）
傑西年輕時對數字著迷。他喜歡數學、寫作、閱讀和學校給他介紹的各種科目。然而，傑西的父親是個嚴厲的人，打算讓他步他的後塵，成為一名農民。
然而年輕的傑西有其他的想法，他不願服從命運，他不想成為農民。
在他母親的祝福和她偷偷塞給他的 5 美元下，傑西 14 歲離家出走，開始了他的股票交易生涯。
傑西利佛摩爾 — — 交易生涯的開始
1900年代初的”bucket shop(投機商號）
“投機商號（Bucket shop）”這個術語是這個描述公司代表客戶執行訂單，同時承諾一個特定的價格；然而，客戶經常以不同價格的執行訂單，並從這個描述公司客戶的客戶執行訂單。詞是埃差價德溫·拉斐爾在 1923 年在他的《股票操盤手回憶錄》中創造的，但是關於詞的起源卻有一些不同的意見。放入一個”桶”（桶）裡。另一些人則認為這個詞源自於喬治王朝時期的英格蘭，學習的街頭頑童童拒絕的啤酒桶裡，然後在廢棄啤酒裡喝了個酩酊大醉；因此那個地方被稱為”桶店”。在交易中，這個詞被指那些從市場垃圾中獲利的商業性企業。大的銷售推銷商簡單地無足輕重。人們可能會”投招”和”鍋房”改造商；”鍋爐房”指的是那些採用高壓機策略的個性，這些策略往往有偏題並且不會欺負。然而，這兩個術語指的是不同的業務模型。
傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore) 在馬薩諸塞州波士頓定居，並於 1891 年開始在 Paine Weber & Co 工作。他在辦公室工作，將價格從自動收報機轉移到報價板。在那裡，傑西開始學習閱讀磁帶（TAPE READING)，並發現他可以在鎮上的許多投機商店（未經授權的股票投機辦公室）進行投機。
他的第一筆交易是在Burlington股票，總共賺了3.12美元（相當於今天80.77 美元），並迅速累積了總計1000.00美元的交易利潤（相當於今天的25,889.25 美元）。
傑西被迷住了，他的運氣越來越好，到 1893 年，他總共積累了 10,000.00 美元（相當於今天的 258,892.54 美元）。
Paine Weber & Co 對 Jesse 的所作所為不滿意，給了利弗莫爾先生一個最後通牒：要么停止投機生意，要么辭掉他的工作。
他辭去了工作。
傑西利佛摩爾在紐約城
紐約證券交易所 1900–1905 紐約證券交易所底特律出版公司
傑西搬到紐約市，開始與合法的股票經紀人在紐約證券交易所交易。不幸的是，由於沒有便利店的便利，他損失了 3/4 的財富，只剩下 2,500 美元。
他繼續，他在金融市場上的虧損完全抹去了他的本金。然而，他將他的市場損失歸因於他的交易執行過於緩慢。因此，作為股票交易員，傑西借了500美元搬到了聖路易斯，在不了解傑西勞里斯頓利弗莫爾成功的投機交易技巧的新地方進行交易。
當傑西利佛摩爾的交易策略成功運行後，他帶著2,500美元回到紐約，償還了500 美元的貸款，並決定在紐約證券交易所和投機商店進行交易。
1901 年 5 月 9 日，傑西以 50,000 美元開始交易日。然而，由於可怕的交易，傑西結束了完全破產的一天。
傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore) 一文不名，帶著再次發財的使命回到了水桶店。
通過他在投機商號（Bucket shop)錘煉出的交易技能，他成功地積累了足夠的錢來購買汽車並開始一種甚至讓富人羨慕的生活方式。
高潮和低谷（1929 年美國大蕭條之前）
埃德溫·勒費弗 (Edwin Lefevre) 的《股票操作員回憶錄》原封面
1、 1906 年做空股票，預感市場會下跌並獲利 250,000 美元。
2、 傑西在一位名叫埃德哈丁的可信賴朋友的提示下損失了 40,000 美元的交易。
3、 1907 年 10 月 24 日，傑西決定在市場恐慌期間做空股票市場，並賺到了他的第一個 100 萬美元。
4. 在他超過 100 萬美元後不久，他損失了 20 萬美元的棉花交易。
5、 1908 年，Jesse 增加了他在棉花方面的虧損頭寸，並賣出了他在小麥方面的盈利頭寸，然後又破產了。
6、 傑西離開芝加哥尋求交易機會，然後被證券交易所的老闆丹·威廉姆森要求回到紐約，他給了他 25,000 美元重新開始交易。
7、 3 週後，傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore) 獲利 112,000 美元。
8、 在威廉姆森開始代表利弗莫爾交易並遭受重大損失後，傑西和丹結束了他們的關係。
9、 1914 年，傑西因債務超過 100 萬美元（相當於今天的 24,452,400.00 美元）宣布破產。
10、無處可去，傑西·利弗莫爾向丹·威廉姆森求助，丹·威廉姆森為他提供了交易 500 股股票的便利。
11、需要完美，經過幾個月的成功交易，傑西賺了 145,000 美元。
12、1917 年，傑西再次成為千萬富翁並償還了他所有的債務。
13、他購買了 800,000 美元的年金，以在他再次從市場上破產時用收入來保護他的家人。
14、1922 年，Jesse Lauriston Livermore 接受了 Edwin Lefèvre 的一系列報紙文章的採訪，這些文章後來變成了經典 — — 股票操作員的回憶錄。
15、股市崩盤前兩年，即 1927 年，兩名竊賊闖入他的家，用槍指著他和他的妻子。
1929 年的股市崩盤
股市崩盤 1929 年黑色星期二道瓊斯指數前後
在 1920 年代，股票市場呈指數增長，並於 1929 年 8 月達到頂峰。 1929 年 10 月 29 日，也就是被稱為黑色星期二的一天，紐約證券交易所 (NYSE) 的股票蒸發了 1600 萬股。除了傑西·勞里斯頓·利弗莫爾 (Jesse Lauriston Livermore) 之外，損失了數十億美元，摧毀了數千名投資者。
傑西在 1929 年的大崩盤期間做空股票市場，獲利約 1 億美元（相當於今天的 1,429,964,912.28 美元）。
當傑西·利弗莫爾的妻子多蘿西聽說這起車禍時，她告訴所有的僕人把家具搬出房子，搬到莊園裡的一間小別墅裡。當傑西回到家時，他驚訝地走進一所完全空置的房子。她告訴他她把所有東西都搬走了，因為她確信他們已經失去了所有的錢。他繼續安慰她，告訴她他賺的錢比以往任何時候都多。
金融市場的高潮和低谷（1929年後）
傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore) 的《如何交易股票》一書中的投機圖表
1、1933 年，傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore) 沒有回家，於是報警。
2、一天后，他回到家中，感到非常虛弱和不穩定。他說他回來是因為他讀了一篇關於他失踪的報紙標題，讓他恢復了理智。
3、傑西的醫生告訴他，他患有”健忘性神經衰弱”。
4、所有人都不知道，傑西·利弗莫爾再次破產，失去了他的全部交易財富。
5、他和他的妻子使用他多年前設立的家庭年金航行到歐洲。引用他的話說，”我希望能減輕我的一些麻煩。”
6、1939 年，傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore) 撰寫了《如何交易股票》。它於 1940 年出版。那年晚些時候，據報導，傑西在 1940 年患有臨床抑鬱症。
天才之死
Jesse Livermore 在紐約市鸛俱樂部的最後一張照片 24 小時，在他自殺之前。
1940 年 11 月 27 日，傑西·利弗莫爾和他的妻子哈麗特在他最喜歡的俱樂部紐約市的鸛俱樂部。一位攝影師問他是否介意他拍照。傑西回答說：”完全沒有，但這是你要拍的最後一張照片，因為明天我要離開很長一段時間。”哈麗特自然震驚地看著傑西。他笑著說：”只是個玩笑，親愛的，只是個玩笑。”
24 小時後，1940 年 11 月 28 日（63 歲），這位著名的股票投機者在曼哈頓雪利酒荷蘭酒店的衣帽間開槍自殺。警方在他的皮革裝訂筆記本中發現了一張8頁的手寫遺書。
寫給”尼娜”的遺書，他對哈麗特的愛稱：
“我親愛的妮娜：沒辦法。我的情況一直很糟糕。我厭倦了戰鬥。不能再繼續下去了。這是唯一的出路。我不配得到你的愛。我是個失敗者。我真的很抱歉，但這是我唯一的出路。喜歡勞麗”
在他去世時，傑西·勞里斯頓·利弗莫爾 (Jesse Lauriston Livermore) 的遺產價值超過 500 萬美元（相當於今天的 87,330,000.00 美元）。
關於利佛摩爾的其他事實
多蘿西·利弗莫爾和她的兩個兒子：小傑西和保羅，大約 1933 年在聖巴巴拉
1、傑西在 3歲時 學會了讀寫。
2、他因總是獲勝而被踢出幾家投機行。
3、Jesse Livermore 有3個妻子：Nettie Jordan、Dorothea “Dorothy” Wendt 和 Harriet (Nina) Metz Noble。
4、他和多蘿西有兩個孩子：小傑西·利弗莫爾和保羅·利弗莫爾。
5、傑西也被稱為”男孩柱塞”和”華爾街的大熊”。
6、當他有錢時，他過著類似於好萊塢大明星的奢華生活方式。
7、利弗莫爾先生曾經購買了一艘價值 20 萬美元的遊艇。
8、他抽雪茄。
9、隨著他在媒體上越來越受歡迎，人們根據他在報紙上的推薦買賣股票。
10、他的愛好是釣魚（最喜歡的）、打獵和打高爾夫球。
11、他是一個好色之徒。
12、1935年，傑西的妻子多蘿西 (Dorothy) 在喝醉酒的口角中射殺了他們的兒子小傑西·利弗莫爾 (Jesse Livermore Jr.)。
13、不幸的是，傑西·勞里斯頓·利弗莫爾 (Jesse Lauriston Livermore) 一生中破產過 3 次。
Jesse Livermore Jr. 於 1975 年自殺。
關於傑西利佛摩爾採用的交易原則
1、”他真的想告訴他們，大筆資金不在於個別波動，而在於主要運動，即，不是閱讀磁帶，而是評估整個市場及其趨勢。”
2、”在華爾街工作了多年，在賺了和虧了數百萬美元之後，我想告訴你：讓我賺到大錢的從來都不是我的想法。一直是我的座位。了解？我坐穩了！”
3、”經驗向我證明，在投機中真正賺到的錢是從一開始就顯示出盈利的股票或商品的承諾。”
4、”確實，知道如何交易後，交易者獲得數百萬比他無知時的數百容易。”
5、”股市只有一面；這不是牛市或熊市，而是右側”
6、”市場沒有打敗參與者。他們自己擊敗自己，因為雖然他們有頭腦，但這不意味著見到虧損就要坐以待斃。”
7、”普通人不希望被告知這是牛市還是熊市。他想要的是被具體告知要買入或賣出的特定股票。他想不勞而獲。他不想工作。他甚至不想思考。”
8、”我睡不著。”緊張的人回答。 “為什麼不？”朋友問。 “我的棉花倉位太大了，想一想都睡不著。這個巨大的風險讓我筋疲力盡。我能做什麼？” “把它賣掉，這樣你就能好好休息了”，朋友回答。
9、”我會毫不猶豫地告訴一個人我看漲或看跌。但我不會告訴人們買賣任何特定的股票。在熊市中，所有股票都會下跌，而在牛市中，它們會上漲。”
10、 “市場的大動作需要時間來發展。”
11、”我不知道我是否說清楚，但我從來沒有對股市發過脾氣。我從不與技術圖形以及圖表爭論。在市場上感到痛苦不會讓你獲得任何成功。”
12、”與其希望，他必須害怕，而不是害怕，他必須希望。他一定是害怕自己的虧損發展成更大的虧損，希望自己的盈利變成大盈利。”
13、”很少有人靠小費賺錢。謹防內幕消息。如果周圍有輕鬆的錢，沒有人會強行將其放入您的口袋。”
14、”無論基本情況如何，都需要不斷採取行動，這導致了華爾街的許多損失，即使是專業人士也是如此，他們覺得每天必須帶回家一些錢，就好像他們在為固定工資工作一樣。”
15、”永遠不應允許過度投資投機性企業。”
16、 “記住這一點：當你什麼都不做時，那些覺得他們必須日復一日地交易的投機者正在為你的下一次冒險奠定基礎。你將從他們的錯誤中獲益。”
17、 “永遠不要平攤市場損失。”
18、如果我根據史密斯的提示購買股票，我必鬚根據史密斯的提示賣出相同的股票。我很依賴他。假設當銷售時間來臨時史密斯外出度假？
19、”一個人如果想在這場比賽中謀生，就必須相信自己和自己的判斷力。這就是為什麼我不相信小道消息。”
20、”賠錢對我來說是最少的麻煩。在我接受之後，損失永遠不會困擾我。我一夜之間忘記了。但犯錯 — — 不承擔損失 — — 這就是對袖珍本和靈魂的損害。”趨勢。 “
21、”一個人必須研究一般情況，抓住它們，以便能夠預測概率。”
22、”只要股票表現正確，市場是正確的，就不要急於獲利。”
23、”我做錯了事。棉花告訴我損失，我保留了它。小麥給我帶來了利潤，我把它賣光了。在所有投機失誤中，沒有什麼比試圖平均一場失敗的比賽更重要的了。總是賣出顯示你虧損的東西，保留顯示你盈利的東西。”
24、”如果你因為股市頭寸而晚上睡不著，那你就走得太遠了。如果是這種情況，則將您的頭寸賣出至休眠水平。”
25、”謹慎的投機者從不與技術圖表爭論。市場永遠不會錯，意見往往是錯的。”
26、”專業交易員總是有一些基於他們的經驗的系統，並由他們對投機的態度或他們的慾望所支配。”
27、”在市場本身證實你的觀點之前，不要對交易採取行動。在交易中稍晚一點可以確保您的意見是正確的。換句話說，不要做一個不耐煩的交易者。”
28、”永遠不要因為股票價格看起來價格很高就輕易出售。”
29、”如果您的第一筆交易顯示您虧損，那麼進行第二筆交易是魯莽的。永遠不要平均損失。讓這個想法不可磨滅地寫在你的腦海裡。”
Jesse Lauriston Livermore — Further Reading
- Reminiscences of a Stock Operator Paperback — by Edwin Lefèvre (Click here to check out a copy)
- Jesse Livermore — Boy Plunger: The Man Who Sold America Short in 1929 — by Tom Rubython (Click here to check out a copy)
- How to Trade In Stocks — by Jesse Livermore (Click here to check out a copy)
- Jesse Livermore: World’s Greatest Stock Trader — by Richard Smitten (Click here to check out a copy)
- The Best Trading Lessons of Jesse Livermore — by Frank Marshall (Click here to check out a copy)
Jesse Lauriston Livermore — Resources
- Wikipedia (2005, January, 13th). Jesse Lauriston Livermore [Blog Post]. Retrieved from URL: https://en.wikipedia.org/wiki/Jesse_Lauriston_Livermore
- Unkown (Unknown). The Trading Career of Jesse Livermore — Notable Events Jesse Livermore’s Timeline [Blog post]. Retrieved from https://jesse-livermore.com/jesse-livermore-timeline.html
- Hansen, Matthew. (2015, October, 27th). Hansen: Tale of Omaha’s ‘black widow’ is too tempting to not investigate [Blog post]. Retrieved from http://www.omaha.com/columnists/hansen/hansen-tale-of-omaha-s-black-widow-is-too-tempting/article_ef518d6f-cba2-5ed0-af4d-e855255e03ec.html
- Shen, Lucinda. (2015, July, 17th). Why Wall Street traders are obsessed with Jesse Livermore [Blog post]. Retrieved from http://www.businessinsider.com/the-life-of-jesse-livermore-2015-7/#jesse-livermore-was-born-in-1877-to-a-family-of-farmers-and-learned-to-read-and-write-by-the-time-he-was-3-12-1
- Catalano,Jai. (2015, May, 19th). 21 Trading Rules By Jesse Livermore [Blog post]. Retrieved from http://beyonddebt.net/trading-rules-by-jesse-livermore/
- Will. (2011, December, 11th). The Top 30 Quotes From Jesse Livermore On Trading And Investing [Blog post]. Retrieved from http://www.asxmarketwatch.com/2011/12/the-top-30-quotes-from-jesse-livermore-on-trading-and-investing/
- Lefèvre, Edwin. (1923). Reminiscences of a Stock Operator [Book]. Retrieved from https://archive.org/stream/JesseLivermoreReminiscencesOfAStockOperato/Jesse%20Livermore%20Reminiscences%20Of%20A%20Stock%20Operator#page/n0/mode/2up
- Albersheim’s (Unknown). Jesse Livermore Great Bear of Wall Street Last photo ever taken before suicide — original 1940 photo [Blog Post]. Retrieved from URL: http://www.albersheims.com/Jesse-Livermore-Great-Bear-of-Wall-Street-Last-photo-ever-taken-before-suicide—original-1940-photo-ITEM3760.aspx
