這才是聯準會降息的真實原因

“我和我的同事們堅定地致力於實現我們的雙重使命目標，即充分就業和價格穩定，為美國人民謀福利。”

這是鮑威爾在12月18日的聯邦公開市場委員會新聞發布會上所說的話
(ref:https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20241218.pdf)

他用類似律師的陳腔濫調做出機械式的發言：”看，我們按照你們的要求做了。”

然而，這次他的話顯得有些蒼白無力，讓華爾街的分析師們感到困惑不解。分析師們的邏輯是這樣的：如果聯準會的目標是物價穩定（即將通膨控制在2%）和就業穩定，那麼為什麼聯準會現在不打擊物價上漲（即通膨）呢？打擊通膨意味著聯準會應提高利率，而不是降低利率。

目前，以最廣泛關注的指標 — — 消費者物價指數（CPI）衡量的通膨率正在上升，而不是下降。 11月的CPI數據顯示，年增了2.7%，而9月的周期低點僅為2.4%。

進一步顯示通膨壓力的加劇，鮑威爾也提到，聯準會偏好的通膨指標 — — 核心個人消費支出（PCE）價格指數 — — 正在以2.8%的速度上升，比CPI的水平還要高。

到這裡為止，我們都能達成共識：通膨是美國當前最嚴峻的問題，而聯準會應優先應對通膨。

然而，就在這個時候，鮑威爾出人意料地來了個”劇情大反轉”，鮑威爾的最終決定竟然是降息而非升息。

“在今天的會議上，委員會決定將聯邦基金利率的目標區間下調1/4個百分點，至4%到4.5%。”

https://www.federalreserve.gov/mediacenter/files/FOMCpresconf20241218.pdf

任何一名經濟學專業的一年級學生都知道，降低利率會助長通膨，而不是遏制通膨。在通膨不斷上升的情況下，聯準會的這一舉動讓人費解，毫無道理。

於是，華爾街被震驚了，債券市場陷入混亂，全球分析師和觀察者紛紛撰寫長篇文章批評鮑威爾誤判金融市場。

然而，和華盛頓的大多數事情一樣，鮑威爾的舉動與其說是出於金融和經濟考量，不如說是出於政治考量。要理解這一點，我們需要回顧鮑威爾”遊戲規則”的起源。聯準會的”雙重使命”從何而來？為什麼聯準會的核心目標是”充分就業和物價穩定”？