2022~2023 美股會進入經濟衰退，滯漲嗎？

如今全球交易的主要趨勢是通脹。
而全球不斷飆升的物價，失衡的供應鏈秩序，以及撕碎混亂的世界體系應證了我前段時間的看法。通脹只是世界秩序失衡的一個直接體現，通脹並不是因，而是眾多事件形成的果。

高油價往往是經濟模式切換的重要信號。
在宏觀交易中，我們必須要區別，何為因，何又為果。
首先來聊聊我對於交易以及金融市場的觀點。
和傳統的交易員不同，他們依賴於數據，做決策。對於我來說，數據只是事件形成的原因。有很多的數據，本身會出現一定程度的滯後。正因如此，我很幸運能夠和主流的金融機構以及和交易員區別開來，形成獨特的觀點（往往非常小眾以及具備爭議性）。

真正巨大的交易行情，總是由事件所驅動的。
因此我們要大膽押注並且推演全球經濟秩序中可能爆發的不同事件。機構所發布的投研報告個人來看，當然具備可參考性，但是這些報告以及數字本身，缺乏對於人，這一非理性因素的洞察。

做分析師的工作，更多是後視鏡開車，並且對很多行情做歸因的總結，我們運用很多指標，我們嘗試拼湊出房間中的大象，但是大部分的時候我們卻是指鹿為馬。
對於分析師的思維體係來說，未知是可怕的，因為賣方的報告，買方之所以買單，就是為了投研中的”確定性”而存在。然而當投研的”確定性”出現之後，這類事件本身的盈利空間就會被主流交易市場而迅速”榨乾”，這些交易最終會淪為”crowded trades” 以及”fully priced in”。

作為交易員而言，我們更需要和”未知性”共存。套利交易員做的是交易有限的確定性，而作為超額收益的來源，厲害的交易員往往是通過預期差以及交易未知性來獲得超額收益。而這意味著去押注於央行所犯的錯誤，以及國際金融秩序的失衡。

交易員沒有義務維持金融秩序的和諧，這是執政者以及監督者的義務和天則。我們的作用是提供流動性，賺錢，並且修正價格之間的錯誤。

那麼，2022年美股將進入經濟衰退甚至是滯漲嗎？
全球經濟秩序正在迎來一個失衡的拐點。

1. 俄烏戰爭的持久戰
首先從全球宏觀經濟角度來說，美國必須想盡一切辦法維繫這個越來越脆弱的美元秩序系統，並且重新在俄烏戰爭中控制局勢，不然現狀將持續並且有可能將惡化。俄烏戰爭現狀將長期持續化，普京已經全面調整對於烏克蘭的戰略，俄羅斯將依托東烏克蘭的優勢並對烏克蘭形成一個”疲勞轟炸”的壓力。
這也意味著，擁有全球四分之一的肥沃黑土地，作為世界重要的糧倉（尤其是歐洲）。長期飽受戰亂的蹂躪將進一步推漲原物料的價格，以及對全球的糧食秩序形成衝擊。

2.東歐戰爭，中東挨餓，歐洲遭殃。
現在所謂的通脹見頂論的機構論點都忽略了俄烏戰爭的蝴蝶效應。
現在隨著烏克蘭局勢焦灼的常態化，以食用小麥為主的歐洲，中東以及非洲都要出現糧食的壓力。中東歷史以來，一直是原教旨主義，反美主義和宗教勢力的聚集地，長期的貧窮和混亂只會滋生更多極端的力量崛起。這也意味著恐怕中東局勢也要進一步進入混亂。

3.潛在的歐債日債危機。以及發達國家央行的決策錯誤。
現代機構投研觀點最大的問題，在於假定貨幣主義者，以及這些所謂的智庫，不會犯任何錯誤。他們假定央行是智力超群，絕不犯錯的超人。事實上，這些央行官僚一樣會犯錯，比如現階段的日本央行，以及歐洲央行恐怕在下一個階段將犯下的錯一樣。

4.就業數據和零售數據無法準確及時反應出需求的收縮。
真正具有信服力的數據往往出現在信用卡消費以及類似的市場數據中。就業率無法準確反映出需求端的收縮，因此美聯儲或將在他們的數據驅動的環節中犯下錯誤，那就是過於保守。當需求的收縮常態化，這意味著衰退的理由進一步成立。

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