交易心理：理解偏見的本質

在華爾街頂級投行圈子裡，包括較為大型的對沖基金都會有專業的心理諮詢師以解決交易員的心理問題。而這個交易心理是一個非常有深度同樣涉及到多種交叉學科的議題。

交易心理涉及到認知心理，博弈學，偏見以及各類行為學。而好的交易員對於對沖基金來說更是不可多得的戰略資產（StrategicAssets)。而傳統的多空基金long&short fund來說尤為如此。

正如一家米其林三星餐廳不可能離開的了他的主廚。 FINE DINING的核心更多是大廚本身。而菜品昂貴的原因更加在於廚師本人。而這類不過多依賴於量化交易決策的對沖基金，正如這類昂貴的三星餐廳一樣。

這些數以億級的資金是由基金經理進行管理。因此這些基金最終要的資產就是人。頂尖的人才要么成為你賺錢的alpha的堅實來源，要么直接跳槽到對面的基金成為和你搶食的阻力。

因此對於賺錢的，體系成熟的交易員來說。他們會有對應的分析師助理以及心理諮詢師就見怪不怪了。因為他們可說是整家FUND的 profit center,亦即是最重要的產生超額利潤的核心部門。

和如今市針對於交易訓練的淺顯理解不同，交易從本質來說是關乎到決策能力。而往往交易的決策從時間維度上更為短暫。故此交易員必須要承受巨大的壓力，尤其當他們在面對做空的交易標的物產生更大的反彈（short squeeze) 的時候尤為如此。

而當我們長期承受股價的波動以及資產價格的暴漲暴跌帶來的巨大壓力的時候，一個頂尖交易員會如同一輛頂級跑車一樣遇到各種小故障或是更大範圍的破損。尤其是交易員面對困境，近期遭遇虧損連連的時候尤為如此。
交易本身從來都不是瘋狂的單邊押注。當然盲目的分散投資也絕對難以獲利。

對於交易員來說，更多的問題在於解決when and how的問題。這也是我對我的學生經常強調的交易核心。核心並不在於對錯，而在於p&l, 而如何保障淨值的回撤幅度，在獲利的時候大獲全勝，在虧損的時候不至於全軍覆滅，失去所有。

當然這中間的度，就是交易系統的核心。
如果說技術面的能力，基本面的能力都具備，其實最難以獲得的更多是穩定的心理狀態以及冷靜以及堅決快速的決策能力。因為當你參與主動交易的時候，你需要克服許多心理的問題。

尤其是當你決定以交易為生的時候（儘管我不建議大多數人選擇這麼做）。
我同樣不會建議腦殘做日內或是一味地去做賣期權的交易策略（sell vol) 。因為買權和賣權從本質上來講不過是一體兩面而已。

偏見構成了我們理解事物的不同維度。而當我們得以均衡理解優缺點的時候，它將成為建設性的”意見”，而當我們難以接受甚至是主觀上否認任何其他可能性，這將會成為具有毀滅性的偏見。

而理解偏見，則可以更好地讓我們探究人類行為的動機源泉以及本質。

首先人性本身就是充滿了先入為主的觀點，這個是人性本身的固有缺陷。而過於偏激就會成為偏見甚至是執念。同樣的對於資產標的物的漲跌判斷亦然。當然我們可以通過不帶有任何方向性觀點來賺取有限的premium（期權費）然而這將讓我們真正遺失那些生命中獲取GAMMA高額收益的機會。

教育的目的在於用批判性思維減少我們陷入偏見偏激或是某種意識形態主導的行為模式中，並且最終讓我們發現更多的行為可能性以及選項。

人的行為，包括交易的行為模式都是有相似之處。沒有對錯之分，但有賺錢虧錢之分。一個賭鬼再怎麼輸錢，由於概率，他都能夠賺幾把大的，然後迅速虧回去。

從某種角度上說，我們難以區別賭鬼以及專業撲克牌手。
困難的原因在於內心的那條線，被稱為自律的那條線，容易被輕易顛覆。
而當我們認定某種交易趨勢，或是某個事件必然發生的時候，這樣的偏見有可能讓我們失去對於大局的更深的剖析以及掌握。

在實際生活中，不帶偏見執行決策本身是一件不可能辦到的事情。而在結果未定之前，一切都可以被認定為是某種偏見。而問題在於當事情的發展，和我們所理解的發展走向大相徑庭時，我們能否從錯誤中進一步總結並學習。
並且從這些錯誤中淬煉出更加優化的行為體系，才是錯誤的寶貴之處。
偏見的本質在於無法承認錯誤。或是無法面對事實。

而具有毀滅力的並非是偏見本身，而源於偏見所帶來的一系列，不可挽回，錯誤的激進行為。作為人性中不可缺乏的一部分，自我毀滅傾向常常出現在致命的決策失誤之後。

而我們嘗試了解自我行為的本源和動機的終極目的並不在於不犯錯，而在於理解我們所犯下的所有錯誤，本身都是具有相關性的。而我們所犯下的錯誤，我們的偏見，都能夠讓我們更加深入的剖析自我。