次貸危機如何深刻影響全球經濟

昨天歐洲央行開始了時隔11年的首次加息。
而且比美聯儲來的更剛，一加就是50個基點，其實本質上就是為了調控住歐洲今天高漲不下的通脹。這也意味著，按照港幣的現狀，金管局離加息不遠了這也意味著港股和國內A股市場將迎來一輪調控。

通脹就像是瓶子中的惡魔，一旦釋放出來，就不是簡單幾次加息就能夠壓制得了。通脹過高也會導致一系列的問題，當經濟泡沫破裂的時候，基準利率太高也會顯著推高償債的成本，導致更多的壞賬以及債務問題。這也是為何此時歐洲央行要通過TPI這種工具來配合加息的核心原因。

日本今天的經濟現狀也是如此，為了避免日本的經濟進入結構性的衰退，安倍的三支箭政策框架通過超寬鬆來穩定住日本的經濟，而日本央行BOJ的這樣的操作，也深深影響了全球的央行體系，成為了當次貸危機爆發後，全球的央行一致決定通過相似的政策工具，去掩蓋次貸危機之後的全球經濟問題，並且無限拖延經濟必然的衰退和去槓桿的階段。

QE的氾濫導致了一系列深刻的金融市場結構性問題。
當央行一旦提到要逐步利率正常化或是乾脆要減少回購甚至不回購，整個市場就跪給你看，直接來個所謂Taper Tantrum，這樣的市場常態已經維持了將近十幾年。美聯儲不但是將全球金融市場泡沫化，同時也將系統性風險通過美元輸送到全球發達國家以及發展中國家的經濟體。 。

即便是這次全球的央行系統開始同步加息，一起開始縮表，但很明顯，要正常化，就必須經過大規模的經濟衰退和去槓桿才能達成。但是市場很難忍受這樣的經濟衰退，因此，是否央行又會頂不住壓力重新在某個節點開始重新介入，來讓整個經濟系統”恢復”？

全球經濟都已經深刻依賴於這樣的QE體係來運作，低利率環境也成為了理所當然。全球投資者必須要適應新的市場範式。

次貸危機讓我們看見了QE的威力，我們並未學習到任何教訓，我們僅僅是學會瞭如何用更大的泡沫來置換小的經濟泡沫。