【深度價投】必學！價值投資者必讀的15個投資指標以及比率

作為價投，應該學習哪些財務指標？這些財務指標的定義是什麼？
下文將我將梳理價值投資者廣泛應用的15個最佳投資指標和比率列表。
這是我在股票分析和股票估值中經常提到的最佳投資指標和財務比率。除了一些單行財務報表項目（例如庫存或長期債務）外我將盡量簡明扼要分享這些指標以及比率的定義以及如何應用。
I.以下為常見的三種股票估值方法：
“Price is what you pay and value is what you get價格是投資者所付出的，價值是投資者所獲得的。”換句話說，資產的價格將影響資產本身的價值。重要的是投資者要根據資產估值來知道要支付的資產價格。
1. 現金流折現(Discounted Cash Flow)
2. 現代化的本傑明·格雷厄姆公式(ModernizedBenjaminGraham Formula
3. 收益能力值（Earning Power Value)
II.有形賬面價值(Tangible Book Value) 和NNWC（淨營運資金）
有形賬面價值是一種以公司面值查看公司資產價值的好方法。由許多有形資產組成的股價將提供下行保護。無形資產並不容易估價，特別是如果這些無形資產是由專利，商譽和其他知識產權組成。
淨營運資金（Net Working Capital)。
這個指標甚至比有形賬面價值更好，因為投資者可以調整資產負債表項目以正確反映公司。這也是迄今為止最準確的用以清算資產的價值分析框架。
在基於資產的估值和資產負債表分析方面，沒有人能擊敗巴菲特的祖師本傑明·格雷厄姆。
III.自由現金流（FCF）增長模型
使用中位數滾動5年或10年曆史的增長率。
提供FCF的平滑處理，以確定公司的內在增長方式。
IV.投資資金的現金收益（CROIC）增長
這個指標可以用以確定公司可以從其經營活動中投入的每一美元中賺取多少現金的方法。 CROIC我們通過使用5年和10年滾動中位數的中位數確定企業營收以及利潤的增長率。
V. FCF和銷售額的比值
上面的兩個比率表明，公司可以實現強勁的FCF增長，但不應該止於此。如果一家利潤微薄的公司可以為每一美元的銷售額產生可觀的現金流量，那它甚至可能是一項更好的投資。 FCF和銷售額的比值將向投資者展示公司的實際盈利能力。即這間公司產生現金的能力。
6.來自企業運營額增長的現金（Cash from Operation Growth)
再次基於滾動的5年和10年多個時間範圍來計算企業運營額的增長。然後將來自運營的現金以及增長的價值與隨著時間的推移淨收益削減的方式進行比較。應該是並行的，否則會發出企業運營的賬目危險信號。
7.收益率（Earning Yield)
由Joel Greenblatt的Magic Formula Investing推廣。
收益率=淨利潤/市值或市盈率倒掛
收益率顯示了公司在股票中每投資1美元所賺取的百分比。比較國庫券或債券收益率以確定投資吸引力的好方法。
8. FCF Yield
與收益率相近的概念。
計算FCF Yield常用的公式是
FCF收益= FCF /市值
但是我用
FCF收益= FCF /企業價值
因為它包括債務，優先股價值和少數股東權益，並減去現金和等價物，從而可以更準確地對企業進行估值。尋找更高的產量。
9. Price to FCF
非常適合基於倍數的股票分析。
10. EV / FCF
我更喜歡EV / FCF，而不是使用EV / EBITDA或PE來看待企業的價值。始終最好使用FCF或所有者收入，因為我認為這是公司的實際收入。
11. ROA，ROE，保證金
這些指標可以幫助我們更加深入理解公司戰略，尤其是在這類公司擁有長期運營歷史的情況下。最好的例子就是沃爾瑪和Costco。它們的利潤率和管理回報顯示了他們採用的策略類型。零售行業也是這麼多種行業中最容易弄清楚的。
12.存貨周轉率及應收賬款周轉率
顯示一家公司將其庫存完全周轉多少次。低營業額意味著銷售不佳和/或庫存過多，而高營業額則表明企業的銷售是否強勁或定價策略本身是否有效。
應收賬款周轉率顯示了公司使用資產的效率。他們在擴大信貸和收債方面有一定效果。
13.權益債務比（Debt to Equity)
表示用於為公司資產融資的股本和債務比例。其數字越高，公司使用的債務就越多，反之亦然。
14.債務的自由現金流量（FCF to debt)
用於顯示公司的FCF是否可以償還債務費用的指標。顯然，更高的數字意味著來自運營的自由現金流量是否足以支付債務和利息支出。
15.皮奧特洛斯基F得分（PIOTROSKI F-score
這是在08年金融危機中唯一奏效的數字。採用這一指標的選股策略在2008年產生了正收益並迴避了市場的極端風險。