美聯儲信號：聚焦Jackson Hole會議

宏觀交易員必修的基本功在於理解央行的意圖，以及後續政策的方向。因為央行所釋放的信號會影響全球的資產價格，進而影響實體經濟的走向。現代貨幣主義盛行的結果（凱恩斯主義），是扭曲了現實世界的資產價格，以及讓實體經濟和央行政策高度相關，這也導致了QE至今，全球股票價格，房價不斷飆升，經濟表面繁榮的現狀。

而在閱讀這些美聯儲信號中，除了FOMC的決議以及表態之外，同樣重要的是要理解比如像是Jackson Hole meeting這種會議中所釋放的信息。一般來說我們會分成鴿派和鷹派。

鴿派簡單來說就是市場走強，多頭行情，相對暫緩加息。

鷹派簡單來說就是市場走弱，空頭行情，應對通脹數字進一步明確加息路徑，以及明確加息節奏。

市場會根據央行所釋放的信息（鷹/鴿）來走出一段比較明顯的行情，那麼對於指數/外匯/股票交易員來說，這就是一波比較明確的行情和趨勢。

對於大部分普通人來說，央行所釋放的消息，無異於無字天書，這也導致了沒有金融相關從業經驗的人，搞不清楚央行的鴿/鷹對於資產價格會有什麼樣的影響。更不能理解遠在美國的央行的決策以及貨幣政策，對於我們國內有何影響。這也是為何許多國內的經濟學家或是股票分析師在做研判的時候，往往忽略了最重要的宏觀要素以及變量。

那就是如何精準領會美聯儲的意圖，並且準確預判美聯儲政策的效果，以及判斷其謬誤。

有些帶有明顯意識形態的人會認為，憑啥都要聽美聯儲的，但是現狀是，大部分的發達國家仍然用的是美元，並且用美元做國際金融間的清算。央行這種制度也不是美國人獨有的，咱們也有自己的央行，而央行這種架構是不分什麼左右，不分什麼愛國洋貨。央行這種架構，完全是出於人類社會文明的進步，而逐步演化出來的一種管理方式以及架構。央行的職能能夠很好幫助我們調控宏觀經濟並且調節經濟發展的步調，因此即便是朝鮮，或是柬埔寨，都有央行。

所以為何有時我非常反感當下那種帶節奏，完全不講邏輯事實，僅僅講一個美元陰謀論，或是純粹輸出情緒的那種水文。這類文章讀多了，你仍然對於美聯儲如何調控宏觀經濟一無所知，甚至你讀幾十年，你對於宏觀經濟的理解，還不如北京開出租車，就愛侃陰謀論的那些吃瓜大爺。

區別在於，你能理解這些宏觀經濟，你就能為自己創造財富，你不能理解的話，那麼至少你還可以和你身邊不懂的朋友胡亂吹個牛逼。

專業交易員做的事情，其實就是解讀各類信號，包括經濟數據，包括經濟事件，我們要不斷去理解當下經濟事件，經濟數據，資產價格所告訴我們的價格信號，並且去做提前的部署，幫助客戶實現規避風險，甚至在風險中套利的目的。

回到本題，對於美聯儲，當下重要的在於理解Jackson Hole會議中，鮑威爾將釋放什麼樣類型的信號，具體內容，為會員專屬，請移步至知識星球解鎖。

這篇文章更多是簡單聊聊這個會議的歷史，重要性以及由來。

那麼究竟什麼是傑克森霍爾央行年會 (Jackson Hole Conference)？

堪薩斯城聯邦儲備銀行舉辦的年度經濟政策論壇，將有世界各地的財經官員、政策專家以及學界人士參與。該論壇1982年開始首次在懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hole)舉辦，據傳是當時擔任美國聯邦儲備理事會(FED)主席的沃克爾(Paul Volcker)所選定的地點；

傑克森霍爾是一處釣魚度假勝地，而沃克爾則是熱衷於釣魚,這也逐漸成為會議的一種傳統。

傑克森霍爾(JacksonHole)全球央行會議是全球最悠久的央行會議之一。其實本質上就是決策者和經濟學家聚在一起，邊度假便開會的一個會議，這個會議本身也具有一定的透明度。

該會議的內容中匯集了經濟學家、金融市場參與者、學者、美國政府代表和新聞媒體來共同討論大家關心的長期政策問題。鑑於央行在當今全球經濟環境中所起的作用，研討會繼續探討與人們息息相關的話題。每年都有會議記錄，並將部分能夠公開的記錄公之於眾。這一研討會屬於開放式討論，基於每年不同的主題以及區域、背景以及行業的多樣性來選擇與會者。基本上每年都有120人參加。該活動的一個關鍵特徵是參與者會聚在一起，認真地討論問題。

然而，為了確保研討會的品質，因此與會人數有限。每年都會為討論會選擇相應的主題，並請專家撰寫相關的專題論文。迄今為止，已有150多名作者發表了有關通貨膨脹、勞動力市場和國際貿易等議題的論文。提交的論文，將會在網上公佈。

然而正是由於JacksonHole對於後續美聯儲的加息步調，以及路徑有著巨大的影響，因此Jackson Hole 所傳出的信號，全球交易員都必須側耳傾聽。