美股大頂訊號浮現：通膨反彈，政府關門與經濟衰退
今年以來，市場表現一直很強勁，當然在這部分也有很多人對我的長期觀點表示質疑。 這些質疑的點主要集中在美國的就業訊號強勁，或是美股表現強勁，當然還有美國通膨迅速回落，這些現實都讓投資人曾經認為，美國經濟的強勢，必然將使得美國經濟得以「軟著陸 ”，並儘可能減少經濟衰退的可能。
我仍然堅持去年以來的觀點，那就是美國經濟大概率無法迴避這場經濟衰退。
我認為投資人不應該在經濟衰退是否來臨上花費過多的精力，個人認為應該在經濟衰退+高利率+高通漲這樣的經濟環境究竟會持續多久上投入精力。
顯然這兩年投資者都在押注降息+軟著陸+通膨回落這一主題上虧損巨大，尤其是全球著名反向指標高盛的交易部門，在這兩年的交易上一直押注失誤並虧損連連。
這兩年投資者一直心心念念期望聯準會能夠降息，回到QE的那種低利率，低通膨，高成長的投資環境，因為對於過去全球的1%富人來說，這樣的利率環境對於財富的 成長有著巨大的推進作用。 可以說利率一天不降回來，這些富人一天就難受，因為過去富人的資金使用成本非常低。 華爾街的金融機構可以源源不絕地獲取廉價的資金，在一級市場/二級市場用槓桿獲得巨大的收益。
這也導致了階級之間貧富差距的急速惡化，工資的增速，加薪的幅度是絕對跑不贏資金撬動槓桿不斷滾動財富的速度的。 在這樣的遊戲中，和金融無關的中產階級是完全無法跑贏金融從業人員的。 然而這也使得投資人形成了一種行為預期，那就是認為QE將回歸，利率在通膨回落之後就會恢復過去的低利率環境。
從交易員和私人銀行家的薪資結構就能看出投行產業在牛/熊之間巨大的薪資差異。 比如說年終獎的發放，這兩者的回報高度依賴提成和獎金。 也因此金融機構普遍會有市場降息的預期。
這種族群的投資路徑依賴，是西方金融市場如今最大的風險未爆彈。 也是為何聯準會和華爾街總是產生巨大的預期差的本質原因。 聯準會不是消費者，是監管者。 對消費者和市場來說，總是預期對自己最有利的投資環境。 但前者工作的核心，並非是成長個人的財富，而是在於控制住通膨，才能真正讓全球信用遊戲，再全球化玩下去。
如果通膨反彈失控，那拜登經濟學等於直接破產，也重重打了這些凱因斯信徒的臉。 。 。
最後，失控了的兩黨惡鬥，最終也反映在政府關門這件事情上，政府關門已經逐步成為一種常態，倘若持續下去會成為一個危險的傳統，那就是為了競選，在野D為了獲取優勢， 就拿這個政府關門，來作為逼迫執政D妥協的一種打法。 最終造成的後果也將非常惡劣：
第一是政府無法持續施政，無法保證財政政策的連貫性。
其二是給全球金融市場和參與者巨大的疑慮和困惑，畢竟你家金融市場最大，然後你天天政府鬧著關門，我們咋辦。
第三是以後無論誰執政，對方不爽了，就拿預算說事，吃瓜群眾看不懂預算和政策的內容，畢竟老百姓不是銀行家或是專業的政治家，所以大家就把自己的利益往 這些預算裡塞。表面上好像是逼迫讓步，實際上不過是一種兩黨之間的利益再分配的方式而已。 。 。
今年以來，市場表現一直很強勁，當然在這部分也有很多人對我的長期觀點表示質疑。 這些質疑的點主要集中在美國的就業訊號強勁，或是美股表現強勁，當然還有美國通膨迅速回落，這些現實都讓投資人曾經認為，美國經濟的強勢，必然將使得美國經濟得以「軟著陸 ”，並儘可能減少經濟衰退的可能。
我仍然堅持去年以來的觀點，那就是美國經濟大概率無法迴避這場經濟衰退。
我認為投資人不應該在經濟衰退是否來臨上花費過多的精力，個人認為應該在經濟衰退+高利率+高通漲這樣的經濟環境究竟會持續多久上投入精力。
顯然這兩年投資者都在押注降息+軟著陸+通膨回落這一主題上虧損巨大，尤其是全球著名反向指標高盛的交易部門，在這兩年的交易上一直押注失誤並虧損連連。
這兩年投資者一直心心念念期望聯準會能夠降息，回到QE的那種低利率，低通膨，高成長的投資環境，因為對於過去全球的1%富人來說，這樣的利率環境對於財富的 成長有著巨大的推進作用。 可以說利率一天不降回來，這些富人一天就難受，因為過去富人的資金使用成本非常低。 華爾街的金融機構可以源源不絕地獲取廉價的資金，在一級市場/二級市場用槓桿獲得巨大的收益。
這也導致了階級之間貧富差距的急速惡化，工資的增速，加薪的幅度是絕對跑不贏資金撬動槓桿不斷滾動財富的速度的。 在這樣的遊戲中，和金融無關的中產階級是完全無法跑贏金融從業人員的。 然而這也使得投資人形成了一種行為預期，那就是認為QE將回歸，利率在通膨回落之後就會恢復過去的低利率環境。
從交易員和私人銀行家的薪資結構就能看出投行產業在牛/熊之間巨大的薪資差異。 比如說年終獎的發放，這兩者的回報高度依賴提成和獎金。 也因此金融機構普遍會有市場降息的預期。
這種族群的投資路徑依賴，是西方金融市場如今最大的風險未爆彈。 也是為何聯準會和華爾街總是產生巨大的預期差的本質原因。 聯準會不是消費者，是監管者。 對消費者和市場來說，總是預期對自己最有利的投資環境。 但前者工作的核心，並非是成長個人的財富，而是在於控制住通膨，才能真正讓全球信用遊戲，再全球化玩下去。
如果通膨反彈失控，那拜登經濟學等於直接破產，也重重打了這些凱因斯信徒的臉。 。 。
最後，失控了的兩黨惡鬥，最終也反映在政府關門這件事情上，政府關門已經逐步成為一種常態，倘若持續下去會成為一個危險的傳統，那就是為了競選，在野黨為了獲取優勢， 就拿這個政府關門，來作為逼迫執政黨妥協的一種打法。 最終造成的後果也將非常惡劣：
第一是政府無法持續施政，無法保證財政政策的連貫性。
其二是給全球金融市場和參與者巨大的疑慮和困惑，畢竟你家金融市場最大，然後你天天政府鬧著關門，我們咋辦。
第三是以後無論誰執政，對方不爽了，就拿預算說事，吃瓜群眾看不懂預算和政策的內容，畢竟老百姓不是銀行家或是專業的政治家，所以大家就把自己的利益往 這些預算裡塞，表面上好像是逼迫讓步，實際上不過是一種兩黨之間的利益再分配的方式而已。 。 。
